I løbet af uge 28 oplevede vi en blandet udvikling på markedet. De fleste store indeks lukkede i en højere kurs. Investorerne ventede spændt på inflationstal fra juni 2024 fra USA, som kunne give anledning til rentesænkning fra Fed.
Inflationen var både MoM (måned over måned) og YoY (år over år) lavere end forventet. Dette er en god nyhed for forbrugerne, men en dårlig nyhed for virksomhederne, idet de er blevet tvunget til at sænke deres priser for at tiltrække kunderne i deres forretning. De sidste par kvartaler har vi oplevet disinflation, hvor inflationen stiger i en lavere takt, men i juni 2024 har vi oplevet deflation i Kina og USA, hvor priserne reelt falder, idet forbrugerne ikke har råd til de høje priser.
Økonomiske Nøgletal:
Europa:
Eksport MoM i maj 2024 i Tyskland faldt fra 1,7% til -3,6%.
Import YoY i maj 2024 i Tyskland faldt fra 1,2% til -6,6%.
Inflationen YoY i juni 2024 i Tyskland faldt fra 2,4% til 2,2%. Markedet havde forventet en uændret.
Inflationen MoM i juni 2024 blev målt til 0,1%, som markedet havde forventet.
Arbejdsløshedsprocenten i juni 2024 i EU blev målt til 6,4%, som markedet havde forventet.
USA:
Antallet af ansøgere til dagpenge faldt fra 239.000 til 222.000 i sidste uge. Markedet havde forventet en stigning til 240.000.
Antallet af permanente arbejdsløse faldt fra 1.856.000 til 1.852.000, mens markedet havde forventet en stigning til 1.861.000.
Core CPI MoM i juni 2024 faldt fra 0,2% til 0,1%. Markedet havde forventet uændret.
Core CPI YoY i juni 2024 i USA faldt fra 3,4% til 3,3%.
CPI MoM i juni 2024 faldt fra 0% til -0,1%. Markedet havde forventet en stigning til 0,1%.
Michigan Consumer Sentiment faldt fra 68,2 til 66. Markedet havde forventet en stigning til 68,6.
Michigan 5 years inflation expectations faldt fra 3% til 2,9%, som markedet havde forventet.
Kina:
Export YoY i juni 2024 i Kina steg fra 7,6% til 8,6%. Markedet havde forventet en stigning til 8,1%.
Import YoY i juni 2024 faldt fra 1,8% til -2,3%. Markedet havde forventet en stigning til 3%.
CPI YoY i juni 2024 i Kina faldt fra 0,3% til 0,2%. Markedet havde forventet uændret.
CPI MoM i juni 2024 faldt fra -0,1% til -0,2%. Vi oplevede deflation i Kina, hvor priserne reelt var lavere end sidste måned.
Salg af biler YoY i juni 2024 i Kina faldt fra 1,5% til -2,7%, mens markedet havde forventet en stigning til 2,3%.
Indeksudvikling Uge 28:
OMXC25: +0,96%
DAX: +1,48%
S&P 500: +0,82%
Nasdaq 100: -0,3%
Virksomheder med Markant Kursudvikling:
OMXC25:
Genmab: +9,18%
Pandora: +6,28%
Carlsberg B: +3,39%
Mærsk B: -11,57%
Norden: -6,6%
Torm: -4,76%
S&P 500:
Intel: +7,7%
AMD: +5,65%
UHN: +4,8%
Meta: -7,6%
Netflix: -6,2%
WFC: -5,17%
Fragtrater:
Containerfragtrater steg med 1% i løbet af ugen til $5.901 per 40 FT. World Container Index (WCI) er stadig 297% højere sammenlignet med sidste år og 315% højere end den gennemsnitlige pris i 2019 på omkring $1.420 per 40 FT. WCI er stadig 43% under toppen i 2021 på $10.337. Tørlastraterne (DBI) er faldet med 2,9% til $1.997.
Sektorrotation:
Risikovilligheden faldt i løbet af ugen. Investorerne købte op i de defensive brancher og smallcap-virksomheder, som har været underprioriteret de sidste par måneder. Russell 2000 steg omkring 6% i løbet af ugen, idet investorerne købte op i smallcap-aktier og shortsælgere blev tvunget til at lukke deres short-positioner. Vi anbefalede for et par uger siden, at man skulle samle op i IWM, som er en ETF for Russell 2000, til kurs $200. IWM lukkede i kurs $213 i går, den 12. juli 2024. Investorerne øgede deres eksponering mod energisektoren, medicinalvirksomheder og stabilt forbrug.
Tekniske Indikatorer:
OMXC25:
Indekset ligger stadig i en opadgående trendkanal på kort, mellem og lang sigt. Kursen er kommet over 20 SMA på dags chart efter stigningen i løbet af ugen. Kursen ligger over 20, 50 og 200 SMA på dags chart. Alle de glidende gennemsnit er opadgående, og 20 og 50 SMA ligger over 200 SMA. Man skal være lang, så længe kursen ligger over 50 SMA på dags chart. Kursen ligger stadigvæk under den langsigtede modstandslinje i kurs 2000 DKK.
S&P 500:
Kursen er kommet over både 20 SMA, 50 SMA og 200 SMA på dags chart og ligger på all-time high (ATH) efter en markant stigning de sidste par uger. Man skal være lang i markedet, så længe kursen ligger over 20 SMA på kort sigt og over 50 SMA på mellemlang sigt. Teknologivirksomheder, som vægter omkring 40% af indekset, har trukket hele markedet ned, mens real Estate, medicinalvirksomheder og stabilt forbrug har trukket indekset op.
Konklusion:
De store indeks ligger på ATH, og investorerne er optimistiske og køber op. De negative økonomiske nøgletal bliver stadig betragtet som positive nyheder for aktiemarkedet, idet alle forventer, at Fed snart sænker renten. Aktiemarkedet afspejler ikke økonomien, og investorerne øger deres eksponering mod de defensive brancher for at beskytte deres kapital. Lavere end forventet inflationstal kombineret med svagere end forventet økonomiske nøgletal har tiltrukket flere købere til statsobligationerne, som er en sikker havn i dårlige tider. Dette har presset kursen på obligationerne op og renten ned, som vi havde forventet. Kursen på TLT, som er en ETF for de lange amerikanske statsobligationer, er kommet over 20, 50 og 200 SMA, hvilket indikerer, at køberne er kommet på banen.
OBS:
"Når renten stiger, falder kursen på obligationerne og omvendt. Når renten falder, stiger kursen på obligationerne. Man får samme rente på sin investering i obligationer uanset udviklingen i renten."
Vi forventer stadigvæk en lavere kurs i Q4 2024 eller senest Q1 2025 på grund af faldende økonomisk vækst/recession. Recessionen vil medføre stigende arbejdsløshed, faldende renter, faldende inflation og faldende boligpriser.
Husk at synes godt om, dele opslaget eller følge os på vores Facebook-side Fibo Invest, hvis du finder indholdet interessant.
Du er altid velkommen til at stille spørgsmål via kommentarfeltet, og vi vil gøre vores bedste for at komme med vores kvalificerede bud.
Du kan også tilmelde dig vores nyhedsbrev gratis på forsiden af vores hjemmeside www.fiboinvest.dk.
Med venlig hilsen
Fibo Invest
